Истечение срока действия опционных контрактов оказывает заметное влияние на рыночную динамику акций, лежащих в основе этих опционов. Понимание этих процессов важно для инвесторов и трейдеров, работающих с деривативами.
Содержание
Основные сценарии при экспирации опционов
1. Для опционов колл (call)
- Если опцион в деньгах (цена акции выше страйка) - держатель скорее всего исполнит опцион и купит акции
- Если опцион без денег (цена акции ниже страйка) - опцион истекает бесполезным
2. Для опционов пут (put)
- Если опцион в деньгах (цена акции ниже страйка) - держатель исполнит опцион и продаст акции
- Если опцион без денег (цена акции выше страйка) - опцион теряет силу
Как это влияет на цену акций
| Ситуация | Влияние на цену акции |
| Большое количество коллов в деньгах | Давление вверх из-за покупки акций для поставки |
| Большое количество путов в деньгах | Давление вниз из-за продажи акций |
| Концентрация опционов около определенного страйка | Цена может "притягиваться" к этому уровню (эффект пин-риска) |
Факторы, усиливающие волатильность
- Высокий open interest (количество открытых позиций) на определенных страйках
- Крупные игроки, хеджирующие свои позиции перед экспирацией
- Гамма-эффект (ускорение движения цены при приближении к страйку)
Что делают маркет-мейкеры
Перед экспирацией маркет-мейкеры корректируют свои хедж-позиции, что может вызывать дополнительные колебания цены. Если они были вынуждены покупать акции для хеджирования коротких коллов, при истечении они могут эти акции продавать.
Долгосрочные последствия
После экспирации опционов рынок часто возвращается к фундаментальным факторам. Краткосрочные искажения цен, вызванные опционной активностью, обычно нивелируются в течение нескольких торговых сессий.
Опытные трейдеры отслеживают опционные цепочки перед экспирацией, чтобы предугадать возможные движения цены и уровни повышенной ликвидности.
